从分项(xiang)数据看，1月制作业供求均扩张，供应更强劲。制作业生产指数六个月内(nei)第五次高于荣枯线，新订单(dan)指数则(ze)一连六个月位于扩张区间。不过，全体销售增进有所放缓，增速降至2023年10月后最低。

尽管全体需求增进放缓，但外需由降转增，制作业新订单(dan)指数七个月来初次站(zhan)上(shang)荣枯线。受调查企业透露(lu)表现，投资品生产增幅最大，而外需改善主要表现在两头品出口。

鉴于营业需求上(shang)升，制作业企业在1月添加采购，增幅虽小，但已(yi)刷新2023年9月来的最高记录。供应商(shang)产能有所恢复，物流通行度提升，供应商(shang)供货时候指数重回扩张区间。制作业企业积压工作量微(wei)降，现有产能足以消化额外的订单(dan)。与此同时，企业添加了原质料(liao)库存和产制品库存。

价格水(shui)平(ping)较为疲弱。制作业企业成本涨幅有限， 1月制作业购进价格指数创2023年9月以来低点。销售端价格表现更弱，猛烈的市场竞争限定了企业的议价本领，制作业出厂价格指数重回荣枯线以下。

市场景气(qi)度恶化尚未完整传(chuan)导至劳动力市场，企业降本增效仍是优先考(kao)量。1月制作业就(jiu)业指数在过去11个月内(nei)第十(shi)次位于紧缩区间，但紧缩幅度较上(shang)月明(ming)显收窄。

在放缓裁人速度的同时，制作业企业对未来生产远景的信(xin)心有所改善。制作业生产谋划指数升至2023年5月以来最高值(zhi)，仍略低于长(chang)期均值(zhi)。受访企业家认为，未来一年市场需求会进一步(bu)加强，企业本身也有响应的扩产设计。

财新智库高级经济学家王喆透露(lu)表现，2024年1月制作业景气(qi)度继续(xu)扩张，但现在经济面临(lin)的困难和压力依旧较大，晦气(qi)因素和不确定性仍旧偏多，需求弱于供应、就(jiu)业压力大、市场预期不强的款式尚未产生根本扭转。政策层面仍需着眼(yan)于促就(jiu)业、添加支出和改善预期。现在财政政策和泉(quan)币政策尚有空间，相关政策力度有待进一步(bu)提升。特别紧张的是，政策需要加强与市场的无效沟通和良性互动，各部门政策也要加强协调合营，进步(bu)市场预期的同等性。

2023年疫(yi)后苏醒首年，我国经济增速到达5.2%，超额实(shi)现年初方(fang)针(zhen)，但与此同市价格持续(xu)低迷，GDP平(ping)减指数罕见为负，导致(zhi)名义GDP增速低于现实(shi)增速，与名义GDP相关性更强的企业营收、利润等微(wei)观感受与宏(hong)观数据存在温差，也反映出总需求不足、预期偏弱。

2024年开年宏(hong)观政策继续(xu)加码。财政政策方(fang)面，从各省分两会透露(lu)的信(xin)息(xi)看，2023年四季度增发的1万亿(yi)元国债(zhai)开始渐渐落地、提前下达的2024年部份地方(fang)新增专项(xiang)债(zhai)券(quan)限额启动刊行、非凡再融资债(zhai)继续(xu)刊行；泉(quan)币政策方(fang)面，央行1月尾(wei)在国新办公布会提前预告降准0.5个百分点，幅度超出预期，同时宣告下调支农支小再贷款、再贴现利率(lu)0.25个百分点，并(bing)称将(jiang)继续(xu)推动社会综合融资成本稳中有降。房(fang)地产方(fang)面，在住建部表态支持各城市因地制宜调整房(fang)地产政策后，广州、苏州、上(shang)海等热(re)点城市继续(xu)放松限购政策。

不过，从市场反应来看，这类挤牙膏式的政策加码不及预期，市场并(bing)不相识政府将(jiang)怎(zen)样应对当下的经济下行压力。在此情况下，部份研究者呼吁，政府应重视与市场的沟通和互动，通过清晰的政策框架来引导市场，改善预期、提振信(xin)心。

附：2024年1月财新我国制作业PMI报告