秦洪看盘｜缩量(liang)休整中，难掩底层资产重心持续(xu)上移(yi)的趋势,红利,收(shou)益(yi)率,资金

周三A股市场(chang)出现了(le)缩量(liang)休整的态势。其中，由于(yu)国债收(shou)益(yi)率持续(xu)走低，动量(liang)资金有回归红利主线的动向，从而推动着上证综指在盘中一(yi)度强硬。只是由于(yu)热门股的全线退潮，成长股较为(wei)集中的科创50指数(shu)、创业(ye)板指出现了(le)弱势震荡(dang)态势。

红利主线回归

从盘面来(lai)看，近期A股市场(chang)所处的环境再度趋于(yu)复杂起来(lai)，不仅仅是汇率的波动，而且还来(lai)源于(yu)周边局势的黑天鹅事件，这(zhe)进一(yi)步说明了(le)短线投资的复杂性。如此就使得部分资金采取了(le)收(shou)缩的操(cao)作策略。

体现在盘面中，主要是两个动作，一(yi)是追涨意愿(yuan)迅速降低，个股行情的活跃度随之(zhi)进入平淡(dan)期，部分高位股更是出现跌停板的态势。二是资金防御心态有所抬头(tou)，所以，市场(chang)成交金额有所萎缩，而且部分动量(liang)资金开始寻找(zhao)避风港，低波红利主线随之(zhi)迎来(lai)了(le)近期难得的资金回流，长江电力（600900）等龙头(tou)品种出现了(le)相对强硬的走势。

当然，低波红利主线的回归，也与当前无风险收(shou)益(yi)率的持续(xu)走低的因素存在着较大关联。由于(yu)近段时间货币政策的持续(xu)宽松(song)，资本市场(chang)的资金层面出现了(le)难得的宽松(song)态势，债券市场(chang)，尤其是信用债市场(chang)更是资金大批量(liang)涌入，从而导致了(le)国债市场(chang)价格节(jie)节(jie)走高，部分品种再创历史(shi)新高，从而使得无风险收(shou)益(yi)率持续(xu)走低，10年期国债收(shou)益(yi)率居然在周三盘中击穿了(le)2%的重要关口。而诸(zhu)多红利股的股息率超过了(le)3%，甚至更高，如此就使得部分动量(liang)资金回流具有高股息率且业(ye)绩波动较低的红利股。

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底层资产扬升利于(yu)后续(xu)行情演绎(yi)

这(zhe)对于(yu)A股市场(chang)的后续(xu)走势来(lai)说，是一(yi)个相对中性偏利好的信息。虽然有分析人士指出，国债收(shou)益(yi)率的走低，隐含着市场(chang)参与者对未来(lai)宏观经济相对谨慎的预(yu)期。但是，对于(yu)证券市场(chang)来(lai)说，这(zhe)其实并不是一(yi)个偏利淡(dan)的信息，因为(wei)无风险利率走低，意味着A股的性价比优势将(jiang)更为(wei)突出。在今年以来(lai)，低波红利主线的活跃，就是因为(wei)国债收(shou)益(yi)率的走低。而低波红利主线的走高，也使得沪(hu)深300指数(shu)、上证50指数(shu)乃至上证综指的表现一(yi)度强势。

而且，随着无风险收(shou)益(yi)率的走低，会驱动着社(she)会财富去寻找(zhao)具有更高收(shou)益(yi)率的投资品种，而前文提及(ji)的低波红利主线的龙头(tou)品种无疑就是最佳方向。毕竟当前沪(hu)深300指数(shu)的平均股息率仍然高于(yu)3%，而且，沪(hu)深300指数(shu)的成份股大多是中国经济体最为(wei)优质的上市公司，是A股的底层资产。所以，随着国债收(shou)益(yi)率的走低，意味着更多的资金会持续(xu)涌入到这(zhe)些底层资产，从而推动着此类个股的股价重心的上移(yi)，这(zhe)明显(xian)有利于(yu)A股市场(chang)的后续(xu)行情的演绎(yi)。

更何况(kuang)，未来(lai)进一(yi)步的增量(liang)信息会持续(xu)落地(di)，从而推动着宏观经济的趋势进一(yi)步改善。随着宏观经济的改善，那么，作为(wei)中国经济体最为(wei)优质的上市公司代表的沪(hu)深300成份股的业(ye)绩也会随之(zhi)迅速改善，未来(lai)的股息率会进一(yi)步具有吸引力。所以，底层资产的业(ye)绩持续(xu)改善的预(yu)期和较高的股息率的性价比优势，仍然有望托起A股的未来(lai)中长期强势趋势。

综上所述，虽然短线A股所处环境有所复杂，但只要底层资产的性价比优势以及(ji)未来(lai)业(ye)绩改善的预(yu)期在增强，那么，A股的中长期趋势就会持续(xu)乐观起来(lai)。所以，在操(cao)作中，不宜过于(yu)谨慎。既可跟踪底层资产，也可以跟踪AI应用、人形机器人、芯片等科技成长类个股。只是需要指出的是，不宜频繁操(cao)作，寻找(zhao)到与自己(ji)交易系统匹配的主线之(zhi)后，就坚守，直(zhi)至收(shou)获期的到来(lai)。

（执业(ye)证书：A1210612020001）